우선주란 무엇인가? 배당투자와 우선주에 대한 모든 것 -3부

앞선 1,2부를 통해 배당이 얼마나 중요한지 짚고 넘어갔다고 생각합니다.

앞의 글을 읽지 않으셨다면 먼저 읽어보시는 걸 추천드립니다.

 

[달콤한 주식/국내기업 Digest] - 주식의 꽃인 배당에 대해 알아보자 : 배당성향과 배당주 (1)부

[달콤한 주식/국내기업 Digest] - 배당 관련 Q&A : 알아두면 좋은 상식들 시기와 세금 등 (2부)

 

고배당주를 논하는 것에 있어서 빠지지 말아야 할 것이 있습니다.

바로

우선주 (Preferred Stock)

 

우선주는 글자 그대로 이익배당에 있어서 보통 주식보다 더 우선권을 가지는 주식입니다.

흔치는 않지만 배당 이외에도 잔여재산을 분배할 때도 우선권이 있답니다.

 

하지만 보통주와는 다르게 의결권이 없다는 특징이 있죠.

근데 이글을 읽으시는 저와 같은 개미 투자자 여러분 의결권을 행사한 적 있으신가요??

 

사실 의결권은 개인에게는 큰 가치가 없는 경우가 많답니다. 뭐 대주주가 될 것도 아니고....

그럼 의결권을 포기하는 대신 배당을 높게 받으면 더 좋은거 아니야? 라고 생각할 수 있지요.

 

그럼 과연 진짜 그렇게 간단한 문제인지 한번 볼까요??

 

 

삼성전자와 삼성전자우 (삼성전자 우선주) 의 가격을 월봉의 중간값으로 그래프를 그려 보았습니다.

액면분할 후 기준으로 작성하였으며, 자료는 한국거래소 (krx.co.kr) 홈페이지에서 얻었습니다.

참고로 18년 5월엔 액면분할을 했던 시기라 값이 혼동을 줄 수 있어 삭제하였습니다.

 

당연하게도 파란색이 삼성전자 보통주, 빨간색이 우선주 입니다.

보시다시피 거의 동일한 변동을 보이며 오르락 내리락 하고 있죠?

 

일반적인 경우는 삼성전자의 패턴과 동일합니다.

 

2019년 2월 1일 종가 기준

삼성전자 : 46350원 

삼성전자우 : 37500원

 

2018년 분기별 배당 금액은

보통주 354원 우선주 355원

 

그럼 분기별 시가 배당률은

보통주 0.9% 우선주 1.1% 입니다.

(분기 배당이라는 걸 생각하면 1년은 여기다 곱하기 4)

 

배당금액의 차이는 거의 없지만 가격이 싼 만큼 시가배당률이 확실하지요?

여러분이라면 의결권을 택하시겠습니까? 아니면 높은 배당을 택하시겠습니까?

 

 

우선주를 논할때 많이 사용되는 단어인 괴리율에 대해서도 알고 갈도록 하죠!

괴리율이란 결국 우선주가 보통주의 얼만큼이냐를 나타내는 지표입니다.

 

상식적으로 생각해보면 배당률이 높아질수록 괴리율은 작아지겠지요??

배당의 이익이 크면 그만큼 의결권이 없는 단점이 작아보이기 마련이니까요.

 

 

에쓰오일의 2013년부터 2018년 초반까지를 그래프로 나타낸 것입니다.

파란색이 보통주, 빨간색이 우선주 그리고 보라색이 괴리율 입니다.

(보라색은 Y축이 우측)

 

재미있게도 2016년 연말 배당금이 6200원으로 2015년 배당금인 2400원에 비해 크게 늘었죠.

그러자 2017년 부터 괴리율이 확 줄어들어 14% 수준으로 내려가게 됩니다.

즉 배당이 늘어나는 시기에 우선주에 투자하면 훨씬 높은 수익을 낼 수 있지요.

 

꽤 극적인 변화가 확연히 눈에 띄는게 느껴지시죠??

 

최근 배당 관련 스튜어드십 코드 (Stewardship code)

얘기도 자주 들려오고 그러니 우선주에 아마 호재로 작용할 가능성이 있습니다.

사실 국내 기업들은 꽤나 배당에 인색하다는 것이 유명하죠? 이전 1,2부를 참고하시면 해당 내용이 나옵니다.

그치만 분명 배당의 증가는 앞으로 필연적이지 않을까 생각합니다.

배당률이 높아진다면 우선주 투자가 더 매력적이겠지요.

 

하지만!!!

 

이렇게 우선주가 장점만 있으면 말이안되겠지요?

가장 핵심적인 단점은 우선 거래량입니다. 먼저 아래 표부터 보시죠.

 

 

그냥 제가 떠오른 몇가지 우선주 종목들을 골라서 표로 적어 보았습니다.

보통주와 우선주의 시가총액입니다.

몇몇 종목들은 꽤 비율이 높기도 하지만 어떤것들은 비율이 엄청 작지요?

 

가격이 보통주보다 낮아서 그렇기도 하지만 발행한 주식수 자체가 작기 때문입니다.

주식수가 작다면 그만큼이나 거래량이 낮은게 당연하지요.

 

거래량이 작으면 뭐가 문제냐?

1. 사고 팔고 싶을때 마음대로 사고팔기 힘들 수도 있다.

2. 변동폭이 크다!

 

왼쪽은 한화, 오른쪽은 한화 우선주 종목입니다.

보시면 한화우 의 경우 하루에도 변동폭이 어마어마 하죠? 무슨 피뢰침도 아니고...

거래량이 작기 때문에 무슨일이 일어날지도 모른다는 무서움이 있답니다.

 

하지만 모든 우선주가 다 그렇게 생각하면 안된답니다.

 

KOSPI 시가총액으로 3위 종목이 뭘까요?

뜬금 퀴즈!

 

두구두구두구 3위는 바로 '삼성전자우' 즉 삼성전자 우선주입니다.

우선주라고 마냥 거래량이 작은게 아니니 한번 알아보고 매수하시기 바랍니다.

 

그리고 우선주를 매수하시는 분들은 대부분 배당을 고려하고 들어가시는 것이기 때문에

보통 단타로 들어가시는건 아니니 이러한 단점은 어느정도 상쇄된다고 봐야겠지요.

 

 

근데 현대차를 보면 우선주가 하나뿐이 아니죠?

가격도 다 조금씩 다르고

 

그냥 쉽게 2,3 이런 숫자는 발행한 순서로 생각하시면 됩니다.

그리고 B라는 뜻은 채권형으로 생각하시면 되는데 그냥 신형 우선주라고 생각하시면 되요.

 

기업의 입장에서는 우선주는 자금을 조달하기 위해 발행하는 신주라고 보시면 됩니다.

다만 보통주를 추가 발행하면 지분율의 희석, 지배권의 문제 때문에 우선주를 발행하는 경우가 많지요.

 

 

현대차 우선주 1,2,3 에 각기 다른 배당 기준이 있는 것을 볼 수 있습니다.

현대차 사업보고서를 들어가면 나와요!

 

이렇게 우선주를 살 때에도 생각보다 알아보아야 할 것이 많죠??

 

 

제가 이런 주장을 하는 것에 의문이 그럼에도 불구하고 많으실 것이라 생각합니다.

마지막으로 확실하고 엄청난 사례를 하나 보여드릴까해요!

보면 믿을수밖에 없을 그런 ㅎㅎ

 

 

2018년은 효성에게 다사다난한 1년이였지요.

회사를 분할하면서 주가가 당연하게 내리고 그러면서 무지막지한 하락을 하는듯 해보였지만

최저점을 찍던 10월 29일

 

4000원 이상 배당을 한다는 공시가 올라옵니다.

그 날 장중 35850원이니 시가배당률이 무려 11%에 육박.

 

그런 호재에 힘입어 연말 6만원을 돌파하게 됩니다.

 

배당이 단지 돈 받고 땡이라고 생각하신다면 틀렸습니다.

배당은 주가도 상승시키는 압력으로 작용하므로 꿩먹고 알먹고랍니다.

 

이제는 배당이 얼마나 멋진지, 그리고 우선주가 특별하다는 것 믿음이 좀 가시죠?

 

투자를 하시는 분들중 가끔 우선주의 존재 자체도 모르거나 관심이 없는 경우가 있더군요.

그런게 아쉬워서 조금이라도 홍보하고자 이렇게 3부로 글을 적어보았답니다.

 

도움이 많이 되셨다면 좋겠습니다.